多看少动 静待方向选择

　　目前市场普遍认为上证指数4100-4300点是短期市场可以预见的顶部，再加上对宏观与货币政策从紧的预期，在现在点位市场整体做多动能不足。未来如果没有明显的外部信号推动市场向上，或者市场成交量不能有效放大的话，盘久必跌的可能性是存在的。投资者在目前市场方向不明的情况下，应该控制好自己的仓位，多看少动。

　　上周市场亮点不多，比较吸引眼球的是以金融板块为代表的权重股轮番上涨，有的还创出了历史新高。其中招商银行周涨幅超过10%，中国人寿、中国平安周最大涨幅超过10%，工商银行、民生银行等其他银行股的表现也可圈可点。不过即便是这样，整个市场似乎还是没有方向，日涨跌幅度逐步缩小，成交量快速萎缩，日成交还不到市场最活跃时的四分之一，操作难度进一步加大，一动不如一静成为多数投资者的首选。

　　目前市场的支撑力主要来自两点，即上市公司的业绩提升和投资者普遍的牛市思维。从上市公司的业绩增长看，市场深度调整的可能不是太大。在已经进行了半年度业绩预告的上市公司中，超过70％的是业绩预增，部分公司业绩增长还十分显著。我们预计，今年上半年上市公司整体业绩增长将会达到60%-65%，其中整体上市和资产注入对上市公司业绩影响越来越明显，当然，新会计准则变化对部分公司的业绩增长也起到了一定的推动作用。不管怎样，市场走势主要还是基于上市公司业绩，因此业绩增长成为了市场的主要支撑力。

　　相对于金融权重板块的走势，其他板块近期表现似乎并不令人满意。二线蓝筹股没有了方向，部分高价股还出现了无量下跌，亏损股、题材股尽管下跌不多，但已经出现了分化迹象。

　　投资者对目前市场比较谨慎的一个主要原因是对未来宏观政策的担忧，在特别国债和利息税问题之后，加息理由正在逐步充分。关于宏观方面的利空政策投资者都已经有预期了，只是这些政策什么时候出和力度有多大尚不清楚，在这种情况下，市场还是比较谨慎，这说明投资者对短期市场结束调整的信心仍不足。

　　从资金面上看，目前A股日均开户数已经下降到7万户左右，而市场对资金的需求却在不断加大。保守估计整个7月份新股将会有500亿元以上的资金需求，这还不包括增发加快对市场资金的分流。另外，部分二级市场资金已经开始专职进行一级市场申购，对二级市场的兴趣在下降，这将进一步限制市场的上行空间。

　　前面我们已经提到，支撑市场的另一个重要因素就是目前普遍的长期牛市思维，这就是说大部分退出二级市场的资金并不是真正退出，而是在寻找一个合适的买点。应该说，这部分资金在没有等到合适买点或者获得清晰的买入信号前，是不太容易快速进入市场的。(中国银河证券)