一丝曙光也已黯淡，地产引领大盘持续下探。

    7月16日，两市股指继续前一个交易日的跌势，沪指午后跌破2700点，且最低下探至2656.61点，临近收盘市场出现一波反弹行情，成功收复2700点。沪指收盘报2705.87点，跌73.58点，跌幅2.65%。

    两天下来，沪指跌幅接近6%。而牵引股指下挫的火车头为地产、金融。但在几天前，它们则是作为领头羊的角色冲在反弹第一线。

    前段时间，多位高层领导高频率的 调研活动引发市场猜想：紧缩的政策或将放松。这样的预期激发起投资者对地产、金融股的热情。在金融、地产股的带动下，两市从7月7日展开反弹行情，上证指数至7月14日上涨7.8%。

    然而，数据展示，地产股的这波反弹基金并未参与，甚至没有分歧地趁反弹逃离。

    而眼下，机构大多判断，货币从紧的政策不会放松，但财政政策或将有保有压照顾个别行业。中投证券金融分析师丁俭认为，地产公司是眷顾不到的。

    游资自己的游戏

    7月15日、16日，地产股成为做空火车头。

    15日，中粮地产(000031)(000031)、金地集团(600383)(600383)以跌幅10.2%位列沪深跌幅榜前两名，紧随其后的跌停地产股还有保利地产(600048)(600048)、华发股份(600325)(600325)、泛海建设(000046)(000046)、上实发展(600748)(600748)等；16日，金地集团、招商地产(000024)跌幅在8%以上，保利地产、中粮地产跌幅超过5%，万科A(0000002)跌幅超过4%。

    地产股的颓势牵动金融股下挫，在15日，无论是银行、保险还是证券，跌幅均在3%之上；16日，招商银行(600036)(600036)、华夏银行(600015)(600015)、浦发银行(600000)(600000)、宁波银行(002142)(002142)、中信银行(601998)(601998)、兴业银行(601166)(601166)跌幅均超过4%。部分证券、保险股的跌幅也较大。

    让市场疑问的是，仅仅几天时间，地产股为突然变脸。

    实际上，从7月7日至7月14日的反弹中，以基金为代表的机构投资者并未听信货币政策放松的传言，反而借机沽售地产股，游资成了最大的输家。

    以金地集团为例，7月7日至7月14日，基金交易席位卖出该股15.3567亿元，只买入了4.7282亿元；保险等其他机构的交易席位没有一笔买入，卖出合计1.8亿元。

    同期间内，保利地产也遭遇基金0.9亿元的净卖出，以及6家机构席位全部卖出的情形。

    topviwe显示，从7月14日至7月11日，在所划分的58个行业板块中，基金对地产股的净卖出金额位列第一，达到12.857亿元。

    货币政策持续从紧？

    采访中，没有机构认为货币政策会放松。

    从宏观数据来看，7月14日央行发布的金融数据显示出从紧的政策没有变化。2008年6月末，M1余额15.48万亿，同比增率14.19%，环比下降3.74%；M2余额44.31万亿元，同比增率17.37%，环比下降0.7%。M1、M2的同比增率比上月分别有所降低。M1相对M2加速下降，存款长期化趋势显现。西南证券董先安认为，广义货币供应量经过4、5月份小幅反弹后，6月如期下降，显示货币紧缩趋势未改。

    与此同时，2008年6月末，金融机构本外币各项贷款余额为30.51万亿，同比增率15.17%，但比5月有所下降。

    董先安称，从紧货币环境中，在存款加速回流的同时，各项贷款增速趋缓。由于我国银行结构尚不合理，中小企业资金需求得不到满足，出现冷热不均的格局。

    江南证券研究所副所长魏凤春表示，通货膨胀虽然暂时会下来，便是随着价格的放开还会反弹，毕竟通货膨胀是一个货币现象。因此他判断从紧的货币政策会持续。

    光大证券研究所宏观策略部副经理穆启国也认为，在通胀压力下，货币政策将持续从紧。

    在对货币政策放松没有预期的情况下。上海某基金公司投资经理承认，不对地产股看好。

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